受制于存贷比及不良贷款上升等压力，银行放贷的冲动正趋于谨慎，而作为“影子银行”的信托却“借机”放量，充当工商企业、基建设施、房地产等实体领域的资金“弹药库”。

   央行上周五公布的金融数据显示，7月份社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多5023亿元。其中，人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元；信托贷款增加263亿元，同比多增291亿元；未贴现的银行承兑汇票增加222亿元，同比多增1948亿元；企业债券净融资2487亿元，同比多2065亿元。

   值得注意的是，尽管7月份人民币贷款增加5401亿元，但较今年6月份却大幅降低3797亿元，而同期企业债券融资和信托贷款等表外信贷的社会融资规模却在7月份强劲增长，其中7月信托贷款增加263亿元，同比多增291亿元。

   “在银行信贷投放趋向谨慎之际，地方政府可能更加依赖债券市场和表外融资来满足他们的投资需求，而这一趋势可能会在未来几个月持续。”瑞银特约首席经济学家汪涛指出。

    数据显示，2012年1-7月的新增信托贷款比去年同期增长2810亿元，企业债券融资同比多增3721亿元，这两项数值与7318亿元的同比新增人民币贷款数值差值不足800亿元。

     对此，中信证券在近期的一份研究报告中指出，从7月份央行公布的社会融资规模数据看，银行目前受制于贷存比、资本金及资产质量压力，开始将表内无法满足的融资需求通过信托、票据及委托贷款转移表外。同时，地方政府融资平台的融资结构呈表外化，亦增加了信托、委托贷款供给和需求。